在期貨買賣市場中，當買家與沽家都入市時，新倉(買盤或沽盤)數目增加，未平倉合約數目便會相應上升。當他們紛紛將持有的倉平盤獲利或止蝕時，未平倉合約的數目便會減少。但當有一方(買家或沽家)建立新倉，而另一方平倉獲利或止蝕時，那麼未平倉約數目便會保持在一定的水平。

因此，從未平倉合約數目的變化，技術分析者便可以觀察到市場資金的流向情況。如資金流入，未平倉合約數目上升，反之，流出時則下降。由這種數據便可以估計大市走勢的強弱程度。另外，未平倉合約數目亦可以看成是推動市場的「動力」，當未平倉合約數目逐漸減少，即「動力」也相應減少，而推動市況的延續走勢之力量亦會減弱，所以在一個健康及理性的走勢市場，價位在演進時，未平倉合約的數目是應該合理地上升。

價格在一個幅度範圍上落，而未平倉合約數目上升，這便意味著「好友」及「淡友」都紛紛入市，市場開始在凝聚一股力量(即「動力」)，估計後市在價格突圍後會表現強勁。所以當價位在水平線窄幅演進而未平倉合約數目卻上升，那麼便是準備入市(買或沽)的時候，因為價格進入一觸即發。

價格向橫演進時多會出現長方形或三角形的形態，而這些形態在價格突圍後(穿阻力線或支持線)的目標價格一般都相等於波幅的垂直距離，而這個目標價格能否達到，便要看形態形成時未平倉合約數目是否增加；若是增加，那麼到達目標價格的可能性便更高。換言之，如成交量及未平倉合約循序上升，則價格跟隨市勢演進的可能性便越高；反之，若價格演進時，未平倉合約及成交量在下跌，則市勢便有可能出現逆轉(請參照以下列表)。

價格	成交量	未平倉合約	市況
上升	增加	增加	強
上升	減少	減少	弱
下跌	增加	增加	弱
下跌	減少	減少	強

但有些情況下未平倉合約數目的變化與成交量出現背馳局面，以下三種情況在考慮未平倉合約數目及成交量時便有不同的比重：(一)空倉回補(或「補倉」)；(二)向上突破穿位及(三)假期買賣。

1. 所謂空倉回補(俗稱「補倉」)，就是市場內參與者把持有的沽倉(空倉)，即買入結算。空倉回補時，成交量會上升，價位也被推高，但未平倉合約數目便會因補倉活動而下降。所以，在這種情況下雖然成交量是上升，反映好市，但未平倉合約數目的減少便影響較大，市況會因應向下，所以價格在穿越阻力或支持線時仍不可視為一種轉勢的訊號。這種情況又俗稱「虛火上升」或「乾升」。
2. 另外一種情況就是價位向上破位。一般而言，成交量上升，市況便會向好(上升)，因投資者的慣性，就是找原因入市「買」多於找原因入市「賣」，所以在價位向上突破時，成交量的變化便較未平倉合約的數目更為重要。
3. 假期買賣。由於恆指期貨只在香港進行買賣，並不存在外地買賣的情況，因此，可不需考慮此因素。

1. 成交量及未平倉合約分析不是單看每日的變化，而是看其整體走勢，以數天或數星期看較為合適。
2. 在明顯的市勢時，成交量及未平倉合約數目上升，更能確定走勢。
3. 當成交量及未平倉合約數目在有走勢明顯的市況中出現下降，即為轉勢的先兆。
4. 當價格沿水平線演進鞏固時，未平倉合約數目及成交量開始上升，即反映後市在突破鞏固期後去勢會較凌厲。
5. 在市況走勢明顯時，末期出現市況狂勢而成交量及未平倉合約顯著標升後，價格轉勢的力量相對會很大。