發售股份數目：

350,000,000股

配售股份數目：

215,000,000股

公開發售數目：

35,000,000股

每股發售價：

介乎3.125 – 3.925港元

票面值：

0.1港元

集資金額：

848,000,000元

預期市值：

31億2500萬元 – 39億2500萬元

主席：

牛根生先生

保薦人：

法國巴黎百富勤及摩根史丹利

掛牌上市日期：

2004年6月10日

主要股東

金牛 – 15.8%權益

銀牛 – 33.6%權益

牛根生先生 – 4.6%權益

CDH – 7.4%權益

業務概覽

該集團自1999年開業以來，已將蒙牛建立成為中國首屈一指的乳製品產商之一。集團主營產品為液體奶(包括UHT奶、乳飲料和酸奶)、冰淇淋和其他乳製品(例如奶粉、奶茶粉和鮮奶乾吃片)。根據中國商業聯合會及中華全國商業信息中心共同對大型零售商進行的調查，集團是2003年中國第一(按銷量計)的液體奶生產商。此外，根據AC尼爾森在中國31個省、自治區及直轄市中的24個所作的調查，在截至2004年1月31日止1個月，集團佔20.6%液體奶(不包括酸奶乳和乳飲料)市場份額(以銷售額計)，躋身全國首屈一指的液體奶生產商之列。

截至2003年12月31日止為3年，蒙牛集團的收入以複合年增長率137.1%的速度增長，2003年達人民幣40.715億元。集團的大多數產品以主要商標蒙牛行銷，獲認定為「中國馳名商標」。集團的產品在中國銷售，並出口至香港和澳門。2003年，出售約804,000噸液體奶產品、79,000噸冰淇淋及5000噸其他乳製品。

目前，該集團產品加工主要分布在自有的8個生產基地，以截至2003年12月31日為止的年生產能力而論，集團可以生產的126萬噸乳製品。

競爭優勢

董事相信，該集團處的競爭優勢包括：

管理層經驗豐富，往績彪炳，並且得到有效的激勵；

品牌知名度較高，配合強大的銷售及經銷經網絡佔據市場領導地位；

原料鮮媃供應穩定，質量上乘；

研發能力強大，以市場為導向；

品質控制標準嚴格；及

生產設備達到世界水平；

風險因素

該集團依賴原料鮮奶和其他主要原材料的供應，倘供應短缺，可能導致該集團的生產量和銷售數入下降。

該集團日後可能無法應付迅速增長的業務。

牛先生及其他骨幹成員與該集團的一正常運營息息相關。

生產和包裝UHT奶及部分乳飲料，主要是依賴利樂公司的生產設備、包裝技術及包裝材料。

若原材料價格上升，而該集團未能將升幅轉嫁客戶，可能壓低該集團之邊際利潤和盈利能力。

該集團的業務擴充策略未必見效。

該集團開發副品牌未必成功，可能因此損失開發、生產及市場推費用，而無法提升收入。

綜合財務資料

單位：(港幣/千元)	截至12月31日止年度
	2002 (6 個月)	2003 (全年)
營業額	459,020	4,071,468
除稅前(虧損)/溢利	44,720	293,788
股東應佔(虧損)溢利	18,525	164,372
總資產	814,581	2,334,310
總負債	455,236	1,474,589
總股本	359,345	859,721

未來計劃

目前該集團的銷售及市場推廣工作以中國市場為主，雖然該集團將會繼續視中國為主要的市場，但也有意增加在香港和澳門等其他市場銷售產品。該集團的UHT奶，於2003年獲香港主要超市連鎖集團之一的惠康超市評為「2003年香港超市表現優秀新產品」之一。該集團繼續為產品尋求可望爭佔的鄰近地區市場，積極開拓商機，爭取銷量增長。

該集團與1000多個奶站以及部分奶戶和牧場訂立了獨家合同，建立了可靠的奶源供應。該集團不斷努力擴充奶源，以期改善原料鮮奶質量。除了沿用通過奶站獲取個別奶戶原料鮮奶的應模以外，該集團地會考慮採用其他供應模式，例如該集團計劃計劃鼓勵發展中型及大型牧場，發揮規模經濟效益。該集團也以改善原料鮮奶質為出發點，時常向奶戶?授養飼牛隻的現代化技術。

為配合預萛中孔製品市場需求的持續增長，該集團計劃在2005年年底前，在山東、河南、遼寧、河北及中國其他地區建設幾個新生產基地，藉此將年生產能力由目前約125萬噸提升至約275萬噸。此等生產基地將會包括液體奶產品新生產線逾100條、冰淇淋產品新生產線逾30條及其他乳製品新生產線逾50條。

截至2003年12月31日年度為止的營業額分布

截至2004年12月31日止年度預測

集團扣除稅項後但未計非經常項目的預測合併溢利	不少於人民幣 300,000,000元
預測每股股份盈利：
基本	港幣29.6仙
全面攤薄	港幣20.7仙

集資用途

倘不計入行使超額配股權所得款項，按配售價3.525港元(中間價)，該集團由配售所得款項淨額估計合共約為8億4800萬港元(經扣除包銷及配售佣金及估計支出後)，將按下列安排；

款項用途	佔集資淨額比率
用於擴充液體奶生產基地	56.6%
用於擴充冰淇淋生產基地	21.8%
用於擴充其他乳業製品生產基地	5.3%
用於一般營運資金	16.3%

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